主讲

　　好的，谢谢各位。今天为大家分享《大数据时代中国中小企业的投融资创新》发展，我觉得一步一步来阐述这样一个主题。在最近的十多年间，我主要从事企业的融资和上市，并指导企业。那么上世纪90年代前后重点研究系统科学，包括系统论、信息论、控制论、协同理论等等。当时我在博士期间，重点研究了爵士科学，当时主要接受了美国经济学家西蒙教授的观点，他认为我们能够获取的信息是有限的，那么我们作出的决策呢，他的理性程度也是有限的。我当时非常同意这个观点，因为常识告诉我们，你要想买一朵鲜花，没有必要跑遍所有的花店，如果你想谈一场恋爱，也不一定要和全世界的女人一起。我认为要在有限中寻找无限，相对完美中寻找一个最好的决策。现在看来在大数据时代这个观点还是能够得到支撑的。

　　依据互联网、云计算、大数据强大的职能，特别是人工智能可以无限扩大人脑的功能，充分放大计算机的功能，这样可以省出很多的推理分析，直接获取结论，所以能够做出更好的决策。在大数据时代提供了技术上的可行性，那么大数据、云计算、互联网，还有物联网，物联网是互联网的延伸，物与物的关系，这样一些新的技术，他们有什么样的关系呢?它向人类提供了怎样的世界图景?按照我的理解，他们依然是系统论，信息论体系的深化和拓展，有哲学层面、科学层面向技术层面的进步，向可视的画面来迁移和演变。来看大数据，数据大家都知道，它是信息的基础，大数据是一种原始的信息，是对所有可以记录的信息的一种数据的激活。那么大家把它的特征概括为几个，我可以简要地讲一下大数据是海量，高速，多样，有价值的，对客户来讲信息资源或者系原始信息，需要通过一种新的处理模式，一种专业化的加工方法，把这个信息宝藏挖掘出来，变成更有洞察力和程序化的高效益的信息，要做到这一点，需要通过云计算。什么是云计算?用一个比喻来讲，云计算就像天空云海一般的分布式的计算价格，通过分布式的处理，分布式的数据库，云储存和虚拟化的技术，把海量的信息库分成不同的存储，碎片化，满足不同的决策管理和运营需求。从这个意义上讲，大数据是云计算的新能源，云计算是大数据新能源的开发方式和技术手段。至于互联网很好理解，平均计算集群至少两台以上，它可以提供一种网络的渠道，智能的载体，大数据和云计算要通过互联网的工具得到处理传输和储存，这是一种立体、非线性，符合虚拟结构的美产生巨大的性能和功能，形成新的机制，这个机制就是结构和功能的结合，所产生的就是机制。但是我们要看到这种结构不是单纯设计出来，而是经过不同发展阶段，一个艰难的演化过程。今天我们的大数据、云计算、互联网、物联网，这都不是在一天之内突发奇想的，是经过一个演化的过程。

　　接下来要谈谈在大数据时代，我们企业投融资将面临什么问题?或者说会出现什么样的局面呢?现在大家都知道，国家大力倡导大众创业万众创新，这是具有非凡的前瞻性，一个大的战略性的布局。按照我们的理解，大众创业、万众创新，只是这篇大文章的上篇，还应该有全能投资，天网监管的下篇。我觉得这样强调，这样布局才是完整的。

　　提法当中，刚才沈会长也讲到了要大众投资。这个提法之间应当存在着内在的严密的逻辑关系，大众创业不仅是号召，需要从13亿人口中抓住数据，解决他们的创业决心和态度，创业的业态、路径和成效，建立创业的数学模型。万众创新、创业除了少量的业态和模式需要复制，单纯量的扩张外，主要是需要创造，创业主要需要创造。创业就是创新，把创新分为五种情况，开发新产品，或者改良原有产品，使用新的生产方法，发现新市场，新的原料和产成品，把新的要素组建成新的生产体系，建立新的生产函数，这些都是创新。在每一个环节都会涉及到创新，我们现在所做的企业转型升级，不仅是结构性改革，经济结构调整，发展战略性新兴产业，管理和制度的改革都是属于创新，但是创新刚才也有两位领导也提到了，创新是有巨大的风险，特别是对于中小企业，小微企业，成立前几年都是死亡的低谷，随时面临失败，技术研发不成功，市场开发没有打开，资金链可能断裂，管理层可能会跳槽和散伙。这都需要我们企业在不同的阶段进行不同的融资，进行阶梯性的融资。

　　第一个阶段有好的创业书，好的激情和理想，但是没有钱，需要天使投资。什么是天使投资，传统意义上讲这个就是三个F，就是家庭的投资，朋友给你投资，傻瓜给你投资。所以说他的范围是非常有限的，在后续的阶段需要产业投资，策略投资等等。那么我们看到由于信息不对称，需要大数据、云计算、互联网把资金需求方和投资方精准连接起来，尽可能地直接让他们对接。那么就需要天网监管，也就是全面监管，大家可以想象，资本市场非常发达成熟的国家，在这个市场监管不好，出现那么多问题，发生了次贷危机，如果在一个新市场实行全面投资，风险有多大?监管应该是多么的困难。这就需要建立一种权威、高效、全员统一、灵活的监管体制，除了这个以外，还的确需要借助大数据、云计算，互联网等手段依法监管，全面监管，严格监管，这三个监管是刘主席在两会期间答记者问的时候的提法，我认为讲得非常到位。所以通过体制和技术手段，尽可能地消除监管空白，监管重复和监管套利。最后要回到大数据投融资创新的主题，看看有什么创新的思路，至少可以在理论上研究和思考，提出这么几个方面，抛砖引玉。

　　第一，大众筹资。众筹是创业者或者是他的团队，利用中国互联网等非标准化的金融机构向大众募集资金，把自己的创业梦想变成视频文字向大家展示，到目标金额在目标期限内完成，算是众筹成功，网站抽取一定比例的服务费，投资者获得一定的报酬，这是一对一的融资模式。众筹主要包括了项目众筹，股权众筹，股权交易的众筹，证券众筹等类型。2015年3月25号，美国的证券交易委员会发布了初期创业企业推动方案，这个方案的第四章发布了这么一个，根据美国国会制定的。允许成长性企业面向大众融资不超过5千万美元，美国去年允许的众筹，中小型成长性企业不超过5千万美元的众筹资金。2015年9月25号，我国发布关于加快大众创业，万众创新的文件，世界银行预测到2025年全球众筹融资达到3千亿美元，其中中国500亿美元。

　　第二，网络借贷。网络借贷成为P2P模式，不以银行为媒介，以互联网为平台，第三方平台为交易，自由竞价，撮合成交，不要求资产担保和抵押，只是通过人员设备技术和大数据信用评级发放贷款，借款人到期偿还本金，网贷公司抽取一定的比例。那么这种运营模式主要有传统的P2P，债权转让模式两种。2015年7月，我国央行等十个部门和三会联合发布《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，12月28日发布《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法(征求意见稿)》，2015年9月，网络平台达到2471家，贷款余额3000多亿元，环比增长40%。

　　第三，供应链金融。通过信息流、资金流、物流，三流合流共享，对供应链的内部结构进行分析，利用信贷模型对供应链的不同节点，结果授信支持，这是一种创新产品，具体包括电子商务交易，在线支付，交易融资和物流管理等多个环节，把单个企业不可控的风险转变为供应链企业总体的可控风险。目前主要有银行，供应链金融2.0，电商供应链金融，还有基于电商平台的银行供应链金融，业务方面有应收帐款融资，对冲融资等业务类型。据有关产业研究院报告，我国金融市场规模目前已超过10万亿元，预计到2020年，可能会达到20万亿元。

　　第四，区块链金融。许多年前就听说有人建议，要把所有的货币编号，这样的话这个货币在每一个流转的环节都是有据可查，可以消除金融的犯罪包括贪腐。大数据时代可以轻易地很容易解决这个问题。区块链金融可以理解为一个计算机程序的金融帐户，可以记录在这里的所有交易，包括交易的每一个节点和痕迹，去中心化，信息高度透明，不被恶意改，最适合证券交易，登记、结算和清算。如果采取区块链金融技术，可以大大节省交易和清算的费用，还可以有效地查处违规犯罪的记录。目前在国际上，美国银行、瑞士银行等40多家银行正在组织研究，澳大利亚证券交易所，纳斯达克、伦敦证券交易所也在研究，把它用到证券市场的交易和清算，登记业务里面。

　　第五，特别募集收购公司。这种方式是美国采取的一种证券发行方式，这也可以借助与互联网来进行。这种方式简要地讲，有资格的金融家可以自己出钱来组建公司，这个公司里面没有业务，没有商业计划书，但是通过美国他们的批准可以发行，要在18个月内找到合适的企业进行并购，如果还没有完成这个并购，那么这个公司就被注销，投资者的钱就得偿还，自己的钱就得打水漂了，这个当时出现的时候，出现了很多的泡沫，但是也有几家公司是采用这种方式在美国上市，这种方式使我们想到新三板，我们的私募股权结构先期成立公司在新三板挂牌，筹到钱然后再和企业并购，这样可以降低我们实体企业的风险，把风险让投资机构承担起来，避免相当多的新三板上市公司，现在有6千家，90%都是没有融资的，可以避免这样的问题。

　　最后一个问题是交易所的跨境互通互联。我们去年已经实行了沪港通，还要进行伦敦交易所和上海交易所的互联互通，在大数据时代可以考虑在取得经验的基础上，实现更多更广的交易所互通互联，不仅仅是二级市场的交易，可以到一级市场，这样可以利用两个市场，两种资源更好更快发展，也有利于中国的居民跨境投资在全球配置资源，进行多元化的投资组合，对冲风险。相信在大数据的时代里，基于以上的这些工具，企业投融资会出现更多更好的新生事物。谢谢各位。